先把话说在前面：这篇不是教你做合约，而是把它的风险机制讲清楚，因为很多新人亏钱，亏的不是行情，是没弄懂规则就下了场。
先说杠杆是什么。现货是你有多少钱买多少币；合约加了杠杆，相当于向平台借钱放大仓位。比如 10 倍杠杆，币价涨 1%，你的仓位就赚 10%；反过来，跌 1% 就亏 10%。请注意，杠杆放大的从来不只是利润，亏损是同比例放大的，而且速度一样快。
再说爆仓。借来的钱不是白借的，平台要保证自己不亏。当你的亏损接近你交的那笔保证金时，平台会强制把你的仓位平掉，这就是爆仓。仓位被强平后，保证金基本归零，行情之后哪怕涨回来，也和你没关系了。杠杆越高，能承受的波动越小：100 倍杠杆，价格反向动不到 1%，就可能触发强平。而币价一天波动百分之几，是家常便饭。
还有一个容易被忽略的成本：资金费率。合约价格要向现货价格看齐，平台就用资金费率来平衡多空双方：行情火热、多头扎堆时，做多的人要定期付钱给做空的人；反过来也一样。它按小时或每几小时结算一次，仓位开得越久、杠杆越大，这笔费用累积得越明显。很多人单子方向没看错，最后却被资金费率一点点磨掉，也是这个原因。
最后说说名人币和 meme 币。这类币的共同特征是：价格主要靠话题和情绪推动，缺乏稳定的基本面支撑，波动极端剧烈，短时间内翻倍和腰斩都可能发生；同时流动性不稳定，热度在时买卖容易，热度一退，想卖的时候可能根本没有足够的买家接盘，价格会断崖式下滑。换句话说，它涨的时候看起来最诱人，恰恰也是风险最集中的时候。
把这几件事连起来看，新人先亏在合约和杠杆上就不奇怪了：波动本来就大的市场，再乘上杠杆倍数，再加上爆仓线和资金费率，容错空间已经被压缩到几乎没有。